[无法高估中国的消费力量，一旦疫情完结，还包括各方面对冲政策上来之后，经济不会马上声浪，但是重返行情层面有可能依旧会经历一波三折。][本周乃至2月的行情都会比较沉闷，但基础的投资逻辑会再次发生大的转变，蓝筹股、绩优股，以及与高端制造业、5G产业链，还包括新能源汽车行业密切相关个股依旧是附加标的。]鼠年首日散户，近3000股跌停。

不受新型冠状病毒肺炎疫情影响，A股推迟大市，市场的乐观情绪却或许没因为推迟而获得减轻。多家机构先后倾听回应，短期走势虽然不会有所波动，但基本面变化并不大，短期冲击后，行业展现出的中长期预期也会再次发生过于大变化。

我们无法高估中国的消费力量，一旦疫情完结，还包括各方面对冲政策上来之后，经济不会马上声浪，但是重返行情层面有可能依旧会经历一波三折。华鑫证券研发部首席策略分析师贤凯文在拒绝接受第一财经记者专访时如是说。

被跌穿的黄金坑上证指数低开8.73%，创1997年以来的纪录，创业板指低进8.23%，个股大面积跌停。市场人士纷纷表示，这次不只是跌出了黄金坑，而是跌穿了。贤凯文回应，此前大家都指出这是个黄金坑，但很多机构和投资者目前还在采行售出的方式，因为散户暴跌了预期，之前大部分指出不会在2700至2800点之间，因而更进一步引起了乐观情绪。

他回应，消费股和服务业都会受到相当大影响，但是疫情对市场的影响不会渐渐增大，股市转好可期。我们无法高估中国的消费力量，一旦疫情完结，还包括各方面对冲政策上来之后，经济不会马上声浪，但是重返行情层面有可能依旧会经历一波三折。贤凯文指出，本周乃至2月的行情都会比较沉闷，但基础的投资逻辑会再次发生大的转变，蓝筹股、绩优股，以及与高端制造业、5G产业链，还包括新能源汽车行业密切相关个股依旧是附加标的。

实质上，在1月24日至31日春节A股开市期间，全球权益市场都有较小程度的暴跌，港股于29日首度散户，3个交易日暴跌5.72%，韩国市场暴跌幅度也较小。与此同时，开市期间A50期货暴跌7.04%，挂钩资产Comex黄金下跌2%。

虽然该时段全球市场受到美伊冲突、英国干欧等多方面不利因素的影响，但由于疫情已在全球范围内受到注目，WHO也将新型冠状病毒疫情订为国际注目的脑溢血公共卫生事件，全球权益市场都受到了较小的冲击。光大金工指出，从该时段A50期货和港股的暴跌程度来看，短期A股更容易不受情绪影响或有较小程度的暴跌。但是，混乱情绪随疫情恶化也不会渐渐减轻。

以A50和港股为事例，在1月31日的暴跌程度都早已显著好于前两日，情绪在暴跌中不会经常出现恶化。海通证券策略指出，历史上牛市落幕源自政策面或基本面经常出现根本性巨变，此次疫情对基本面影响受限，会转变牛市趋势。

疫情不会影响牛市节奏，市场短期急跌后仍必须时间盘整消化，等候疫情掌控寄居及先前基本面数据承托再行下行。就行业而言，短期冲击后，行业展现出的中期排序恒定，这次牛市的主导产业仍是科技+券商。

兴业证券策略王德伦团队则回应，短期即使一波三折，但中长期在国家推崇、居民配备、机构配备、全球配备的四重奏，权益时代宽牛趋势仍不变。此次疫情，由于正值春节假期期间且假期缩短，疫情对投资者情绪冲击较节前已有所减轻，完全恢复大市后，A股短期仍有可能经常出现一定程度调整。

中期角度来看，疫情完结后，政府的涉及大位快速增长政策措施、经济基本面不受影响程度是两个最重要观测方向。当前行业配备上，配备两头回头。一头是大创意中的5G一般化、新能源车链条、先进设备制造业等新兴茁壮方向。

另一头是核心资产中低估值价值龙头，如金融、地产等方向。医药板块也是较好的自由选择之一。

中信建投也回应，疫情并会转变经济运行趋势，只不会对市场构成短期冲击。在疫情获得掌控之后，经济和市场都会新的回落。当前电子、计算机、通信的科技行业是经济转型升级的方向，也是市场的主导行业，建议投资者择机加配。

前海开源基金首席经济学家杨德龙也指出，由于长假效应不存在，利空重复使用集中于获释，大盘暴跌一步到位，散户即现千股跌停，很显著，混乱情绪主导了短期走势。医药股、线上教育、新能源汽车龙头股逆势大上涨，白马股都没跌停。

坚决价值投资的重要性不言而喻，持有人基本面好的股票，今日即使跌停，也不必担忧，后市迅速不会声浪回去，而绩差股和题材股可能会倒数跌停，高下立现。因此，杨德龙明确提出以下操作者：第一，如果持有人的是优质白马股则不必理会短期的暴跌，市场就不会步入声浪时好的股票不会首度缔造声浪新纪录。第二，如果持有人的是绩差股、题材股，可以趁这次调整的机会，及时调仓换股，去找机会抄底优质的股票。

股权质押会经常出现连环轰千股跌停的行情下，上市公司股权质押和债务债权人风险被重点注目。股权质押风险一般由低比例质押、上市公司股价暴跌等因素启动时。根据质押主体有所不同，股权质押风险有有所不同的表现形式。

当发债主体有限公司股东质押比例较高时，公司有可能不存在潜在的控制权移往风险和再融资风险。特别是在在有限公司股东股权质押是为辖下公司融资获取借贷的情况下，风险曝露更为严重。

一般来说，对于自身股权质押比例低的发债主体，要从发债主体自身资金周转压力、盈利能力、外部融资环境以及质押融资用途等多方面因素探究股权质押风险，对于融资主要倚赖质押辖下上市公司股权的发债主体，更加要警觉其股权质押风险。证监会回应，比较全年平均水平而言，交易所债券市场今年一季度公司债券届满和回售压力并不大，风险总体高效率。2020年2月，面对届满和回售的公司债券共65只、688亿元，2020年3月，面对届满和回售的公司债券共212只、2317亿元。

但考虑到新型冠状病毒肺炎疫情对部分企业订购、生产及销售等生产经营环节及现金流回款等导致暂时性冲击，企业的长时间债务资金筹措活动也将受到影响，不回避部分企业不会遭遇短期的流动性艰难，进而造成无法如期支付债券本息。另有数据表明，当前股票质押业务规模稳中有降，场内股票质押融资余额0.88万亿元，较峰值时上升45%以上，绝大多数融资期限为1至3年，整体还款确保比例大约213%;仅有市场融资融券余额大约1.05万亿元，占到A股流通市值的2.13%，整体保持借贷比例多达280%，50倍以上市盈率股票融资余额占到比未多达三分之一，2019年以来仅有市场日均平仓金额大约2000万元。上述业务有一定的安全性边际，风险总体高效率。贤凯文也对记者回应，不回避有个股爆仓的可能性，但是应当会是大批量经常出现。

从以往的经验来看，在类似情况下银行、券商和上市公司之间不会及时联系，还包括否平仓，以及如何找寻办法补仓都会展开协商，所以只不过不必过于担忧不会因为疫情产生质押的连环轰。证监会近日回应，考虑到疫情客观上对部分企业和个人的经营活动和现金流动造成了暂时性影响，为纾缓涉及企业和个人的流动性艰难，减少市场影响，白鱼根据有所不同地区不受疫情影响情况，分类采行以下几大措施。

一是，股票质押协议在疫情防控期间届满，客户由于偿还艰难申请人展期的，如是湖北地区客户(即注册地在湖北省内的企业或者住所地在湖北省内的居民，折合)，可申请人展期6个月，由证券公司帮助办理展期事宜;如是其他地区客户，可与证券公司协商展期3至6个月。二是，疫情中止前，对于湖北地区融资融券客户，以及因疫情实行隔绝或者拒绝接受医治的其他地区融资融券客户，证券公司不主动实行强迫平仓;对于其他客户，证券公司不应按誓约主动强化与客户的交流，必要缩短客户补足借贷五品的时间。

紧跟监管停止期货夜盘交易之后，数家券商回应收到监管通报，2月3日起停止融券售出业务，并掌控融券业务追加规模。

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